松熙経済有限公司「円外現象、日米金利差、財政収支悪化…懸念の解消」

[이데일리 이윤화 기자] 1ドル120円を超える超安値は50年以上も続くが、政策の方向性の違いを考えるとかなりの期間続く可能性があるとの分析もある。将来的には米国と日本。 特に、人口減少、人口の高齢化、円安現象の根底にある財政収支の悪化などにより、日本経済の根底にある体力が弱まっていることが懸念されます。 、重要な現象になるまで。

黒田東彦日本銀行総裁(写真=ロイター/聯合ニュース)

20日に発表された「最近の円安評価」によると、ソンヒョン経済研究所マクロ経済部長のチャン・グァンス氏は最近、拡大により円/ドルの為替レートが上昇したと報じた。日米の通貨政策の違いや日本の商品価格の高騰による両国の金利差は、経常収支の悪化が主な原因であるとされている。

報告書によると、円ドル相場は昨年1月6日の102.7円安から上昇を続けており(円安)、最近は力強い上昇傾向を示している。 19日の時点で、円ドルの為替レートは127.2円を記録しており、13日連続で上昇傾向を示しています。 これは、米国が金本位制を廃止した1971年以来の最長期間です。 円が1ドル120円を超える超弱化現象は、2000年から3回、最近まで4回発生している。

チャン・グァンス監督は、「ロシアがウクライナに侵攻した後の国際金融市場の不安定な動きにもかかわらず、最も安全な資産の一つである円安が激化した」と説明した。

円安の最も直接的な原因は、日米の長期金利(10年国債利回りに基づく)の格差が拡大していることです。 円安が回復する約5ヶ月前の2020年7月(0.51ポイント)から、日米の10年債利回り格差が拡大し始め、最近では2ポイントを超えた。 これは、米国がインフレ(インフレ)に対応するためにこれまで以上に大幅な金融政策の引き下げを開始したにもかかわらず、日本が超低金利を維持しているためです。 日本の中央銀行である日本銀行(BOJ)は、国債の無制限購入の再開を発表することにより、金融緩和政策を継続しています。 日本経済は長い間デフレに苦しんできたため、日銀は金融政策を通じて経済を刺激し続けることを示しました。

さらに、円安は、ウクライナ危機後の国際石油価格の高騰などの商品価格の上昇による日本の財政収支の悪化にも拍車をかけた。 日本の経常収支黒字は、原油などの国際的な物価上昇により昨年下半期から減少し始め、今年1月には赤字に転じた。 2月に黒字を記録したものの、昨年同月に比べて60%の黒字にとどまった。 チャン氏は、「経常収支が悪化した2002年と2015年、日米の金利差が拡大した2007年に円安が発生した」と述べた。

円安は、輸出企業の価格競争力の向上による輸出量の増加や、円換算による輸出量の増加による企業収益の増加などのプラス面がある。 大きい。

これは、超円効果が長期間続くと、輸入価格の上昇や家計の購買力の低下による国内企業の業績悪化の悪影響が、その効果よりも大きくなる可能性があるためである。輸入価格の上昇の。

構造的な要因により、円安が解消されるのではないかという懸念もあります。 日本の人口の減少と高齢化、財政収支の悪化、新たな成長の工業化の遅れなど、日本経済の根本的な要因が働いている場合、円が重要な現象になる可能性を排除することは困難です。エリア。

しかし、最近の地政学的リスクの拡大にもかかわらず、円安という理由だけで安全な通貨の地位を失ったことはわかりません。 世界の金融市場が不安定になり、日米の金利差が縮まれば、円はある程度安全な通貨として機能するはずです。

Matsuyama Masaki

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