ダニエル・シュヴァルツマン

Investing.com のコンテンツ担当副社長。 . Investing.com に入社する前は、Seeking Alpha で 8 年間、マーケットプレイス ディレクター、ポッドキャスト コーディネーター、編集長、コンテンツ戦略ディレクターなどのさまざまな役職を歴任しました。

(2022 年 9 月 25 日に書かれた英語の記事の翻訳)

株式市場が心配行く理由

6週間が経過する前に 指数は 6 月中旬の安値まで 15% 近く下落しました。 世界の金融市場に浸透しているパニックのようであり、このパニックの理由を無視することはますます難しくなっています.

私はまだ、米国の経済と市場は比較的安定していると信じています。 支出は依然として高く、雇用の伸びは鈍化する可能性がありますが、8 月は依然として好調で、2008 年や 2020 年のような世界の終わりには見えません。

しかし、間違いがあるかもしれません。 私は2011年に投資を始​​めましたが、それから2021年まで市場は下落した後に上昇しなければなりません。 一方では、2015 年以降、市場は割高に感じられました。さらに、2008 年の危機は規模と範囲が異なっていました。 これらすべての状況で、私たちは間違った教訓を学んでいる可能性があります。

現在の状況は 2008 年ほど深刻ではなく、2020 年 3 月よりも不確実性が低いかもしれませんが、市場は依然として厳しすぎて、むしろ不確実である可能性があります。

私の見解では、タイミングは特に不確実であり、市場の悲観論は次の 3 つの理由で正当化できます。

1. 金利は 2008 年以降のどの時期よりも高く、石油 物価は下落しているが、インフレはまだ低下していない。
2. 2020 年から 2021 年の市場状況は非常に良好でした。 しかし、2022 年は 9 月まで S&P 500 にとって史上 5 番目に悪い年でした。
3. ドルは強い。 ドルの価値の急速な上昇は主要国に打撃を与え、多国籍企業の利益を傷つけています。

株を買う 理由

しかし、私はタイトルを購入しています。 それほど多くはありませんが、株式の切り下げ中は通常のレベルであり、ポートフォリオの 30% が現金で保持されます。 しかし、適切なタイミングで適切なタイトルにポジションを追加する価値があると思います.

これは不確実性とどのように関係していますか？ 不確実性は株を安くします。 これは、システム障害のリスクを高め、過剰債務企業が景気後退や高金利環境で利益を上げられなくなるリスクを高めるためです。 このような過酷な環境で試されたことのない多くの企業が倒産します。

これらはすべてリスクです。 しかし、システム障害はそれほど大きなものではなく、レバレッジや経済状況の悪化による失敗を避けて、購入できる優良企業を見つけることができるに違いありません。 不作為のリスクも別のレベルのリスクに上昇していると思います。

過去数週間にポートフォリオに追加した、または家族や友人のために管理しているポートフォリオに追加した 4 つの株式を次に示します。

弱気株式をロング購入

1。 ジュニパーネット

ジュニパー ネットワークス (NYSE 🙂 は、ドットコム バブルの崩壊に見舞われた銘柄で、それ以来あまり動きがありません。 私の友人であり、ポッドキャストの共同ホストである Akram は、このタイトルについて教えてくれました。ジュニパーネットワークスの売上は現時点で伸びており、今年の売上成長率は 10% であると示唆されており、2 倍以上増加するでしょう。推薦の理由は、ジュニパーネットワークスの需要が非常に高く、需要の減少が歓迎されたことを期待していたからです。 債務はほぼ免除され、4% 未満です。 ジュニパーネットワークスは需要を満たすために前四半期に運転資本に投資したため、フリー キャッシュ フローは通常よりも少なくなりますが、会社の設備投資 (capex) の割合である会社の EBDA の値は約 18 倍です。

ソース: 投資プロ+

さらに、ジュニパー ネットワークスの年間配当利回りは 3.2% です。 Jupiter Networks は、その運用の勢い、堅実な財務状況、妥当な評価額を考えると堅調に見えます。

2. Spotify

数週間前、私は Spotify (NYSE 🙂 について書きました。 初めてのポジションで、小さかったです。 Spotifyが2020年代の市場で2010年代方式を採用していることも懸念されましたが、不況時にも多くの加入者を失うことはなく、長期的なポジションは堅調で強いと考えていました。 売上高に対する事業価値の比率が 1.5 倍、総利益に対する事業価値の比率が 5.9 倍であることから、Spotify の評価は適切であり、待つ価値があります。

3. アコア

以前の市場安値で atcore (NYSE 🙂 について言及しました。 これは、一般的な建設と住宅の一部へのエクスポージャーを伴う過剰パフォーマンスのサイクルであり、すぐに減速し、コストインフレの状況で価格を上げることができます.

ソース: 投資プロ+

Atcore には主に 2 つの問題が考えられます。 第一に、市場が Atcore の予測よりも速く、より強い下落を反映している場合。 今年はアトコアがブームです。 さらに、調整済み EBITDA は 5 億 7,500 万ドルと予想されます。これは、EV / EBITDA の比率が 6.25 倍になるのに十分です。 2 番目の問題は、Atcore が大規模な自社株買いと小規模な買収を続けながら、堅実なバランスシートを維持できるかどうかです。 株式数が十分に少なく、純負債が増加せず、新しい事業が Atcore の地位を強化する場合、Atcore の株主は評価額の低下に抵抗できるようになります。 私もそれに賭けます。

4. エアハット

Aircap Holdings (NYSE 🙂 は、世界最大の航空機リース会社です。 エアキャップのような企業が好まれる理由は、パンデミックにうまく耐えてきたこと、自社株の買い戻しを進めていること、簿価の 64% で取引されていること、日本の再開を含めて旅行需要が引き続き高く、航空会社が航空機を販売していることです。これは、財務諸表の改善に伴い、航空機リースの需要が増加しているためです。
ただ、逆にエアキャップを好まない理由は、GEによる航空機リース会社GECASの買収後、当面は自社株買いがない可能性が高く、エアキャップの帳簿価額に大きな影響が出たためだ。ロシアとウクライナの戦争とロシアに対する制裁によって（帳簿価額の5）。 放棄率)。
今とほぼ同時期にエアキャップをしていたのですが、ロシアのニュースを聞いて考えが変わりました。 Aircap は簿価レベルでは交渉できないようです。 しかし同時に、ロシアの発行を除いて、Aircap の取引ポジションは強く、現在の株価では利益がリスクを上回っていると思います。 それで、私は40ドルでいくつかの株を買い、50ドルに上がったときに売却しました.GEの取引は将来的に60ドルまで上がる可能性があると思います.

気をつけて投資します

今株を買ったからといって、市場が今後数か月でさらに 10 ～ 20% 下落しないというわけではありません。 また、市場が割安であるとか、すべての悪いニュースがすでに考慮されているという意味でもありません。
しかし、私たちはすでにいくつかの最大のリスクを経験しています。持続的な高インフレ、利上げ、エネルギー不足、財政圧力です。 市場はこれらのリスクに適応し、リスクは過ぎ去ります。

今株を買って、一度に数個しか買わないのは少し気まずいですが、良い研究と忍耐に裏打ちされた気まずい株を買うことは、多くの場合報われます。 近年ではさらに多くの市場に出回っています。

もしそうなら、どの株を購入していますか？

主要: ライター(ダニエル・シュヴァルツマン)それはアコアです、 エアハット、 Spotify、 私はジュニパーネットワークスでロングポジションを持っています。.

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