最近のバブル崩壊以来、連日最高値を更新している日本株式市場への関心が高まっている。 日本の日経平均株価が再び3万2000円を突破するのは、バブル崩壊以来約33年ぶりとなる。

日本株式市場の上昇傾向を背景に、最近の日本経済の構造変化に向けた日本の政治当局の活発な動きにも注目する必要がある。

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投資の好循環を生み出す取り組み

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最近、日本政府は慢性的な日本の過剰貯蓄現象を抜本的に解決しようとする動きを見せている。 「資産所得倍増（資産所得倍増計画）」政策は、2000兆円を超える個人金融資産の相当部分を投資として呼び込むことを目的としている。

日本政府は、「資産所得倍増」政策を通じて、経済活動参加者に投資を通じて資産を増やす経験と自信を促す考えだ。

これにより、かねてより日本経済を停滞させてきた過剰貯蓄問題を解決し、投資の好循環を生み出したいという日本政府の意図が確認できる。

「資産収入倍増」政策は株価刺激策につながる。 日本経済を停滞させた過剰貯蓄の影響は株式市場にも及んだ。

日本のニッセイ基礎研究所のデータによると、2023年4月末時点で上場株式の半数以上（51.1％）がPBR（時価総額に対する株主資本比率）1倍未満の割安となっている。 米国と欧州の株式市場では、P/B が 1 倍未満で上場される銘柄の割合はそれぞれ 5% と 24% です。 これは日本の株式市場が停滞していることを意味します。

日本の株式市場の過小評価と長期低迷の原因は、基本的に企業が運用する資産の収益率が市場が求める収益率を下回っていることにある。 つまり、日本企業は経営資源を効率的にビジネスに活用できていないのです。 得られた余剰流動性は国内準備としてのみ蓄積され、資本収益率は低下し続けていると言えます。

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上場企業のROE（自己資本利益率）に関する申請書

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東京証券取引所はこのほど、政府の「資産収入倍増政策」に沿って、ＰＢＲ１倍未満の企業に対し、株価引き上げに向けた具体策の作成と公表を求めた。

特に東京証券取引所は同社に対しROEの向上を求めている。 自己資本利益率が低いということは、資本の使用効率が低いことを意味します。 自己資本に対する時価総額の評価水準であるPBRは、自己資本利益率が低いほど低下します。

企業がROEを向上させるには、一般に2つの方法があります。 1つ目は、会社の純利益を向上させることです。 第二に、自己資本を減らすことで自己資本利益率を高める方法があります。 つまり、分子である純利益を残し、分母である自己資本を減らすことで収益率を高めるということです。

政府や東京証券取引所による上場企業の自己資本利益率の向上を通じたバリューアップの誘導は、株主優遇政策の強化と併せて、金融投資の好循環を生み出す端緒となることが期待される。

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株主優待市場指数の運用による金融投資の活性化

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東京証券取引所は、「資産収入倍増」政策が一度限りのものではないことを保証するための追加メカニズムを開発した。 今年7月には、「資産収益倍増」政策によく反応する上場企業を集めた新たな株価指数「JPXプライム150」の導入が決定した。

JPXプライム150指数が東京証券取引所の代表的な指数として登場すると、上場企業はJPXプライム150指数への採用を目指して努力を続けることとなり、最終的には市場全体に株主フレンドリーな雰囲気が浸透し、市場の更なる発展が期待されます。金融投資業界に投資家を惹きつける。

高齢化による消費と生産性の低下、企業成長エンジンの弱体化、インセンティブの欠如に直面する韓国の状況においても、投資の好循環の構築を通じて経済活力を回復させようとする日本の動きは注目に値する。株式市場に投資します。 になります。