ビジネスポストは5月中旬から3週間、年金先進国とされるオーストラリア、米国、日本を訪問し、各国の年金関連団体や機関、年金分野の事業者などから継続的にヒアリングを行った。資産運用会社や教授などの学者。 これが年金制度の成功の秘密への答えです。

ある意味、この答えは教科書的すぎる。

老齢年金自体が、30年後、40年後の退職に備えて給料の一部を少しずつ積み立てていくお金であることを考えると、当然長期的な運用が必要になります。

しかし、お金のこととなると、何万人もいたら何万通りの状況があります。 老齢年金も同様です。

このお金の流れを特定のシステムに固定することは決して簡単ではありません。

このため、制度を成功させるための鍵と課題は「年金化」（定期的に支払われるお金）であり、退職前に年金を引き出すのではなく、退職に備えて積み立てることができるのです。

大富豪年金大国として知られるオーストラリアやアメリカの成功事例を直接見聞きし、それぞれの国の領域に応じた制度整備の重要性を改めて理解しました。 デフォルト・オプション市場の上級国であり、確定拠出（DC）市場でも変革の道を追求している日本の懸念は、韓国の年金制度にとって指針となる可能性がある。

▲アメリカ・ニューヨークのブライアントパークを歩く人々。 米国は確定拠出（DC）401(k)年金制度の確立に成功しており、世界で最も先進的な年金国の一つとみなされています。

◆ オーストラリアでも米国でも、年金返還に対する答えは「長期運用」だ。

オーストラリアと米国はどちらも年金先進国であり、老齢年金の年間平均収益率は7〜9％ですが、制度の運営方法は大きく異なります。 地元の退職年金事業者や職員に会うと、その違いがさらに明確になった。

オーストラリアは 1992 年に強制退職年金引受制度を導入し、政府主導の厳しいパフォーマンステストを通じて市場競争を奨励しています。

米国では、老齢年金への加入も依然として任意であり、義務ではありません。 米国の代表的な確定拠出（DC）年金制度である401(k)制度を考えても、退職年金を運用するための投資商品への加入から税制上の優遇措置や年金制度の適用方法に至るまで、退職年金口座に積み立てる金額は個人の選択に任されています。

しかし、「規制」と「自主」という相反する理念のもとに構築された両国の年金制度には共通する部分もある。

要は、長期経営を促すために「アメとムチ」を動員しているということだ。

オーストラリアと米国の両国政府は、老齢年金の収益率を高めるための制度整備に取り組んできた。 オーストラリアではスーパーアニュエーション・ファンド間の競争によるものだが、米国では長期運用に重点を置いた資産配分戦略に基づくターゲット・デート・ファンド（TDF）を通じて行われている。

年間 7 ～ 9% という「甘い」収益率により、人々は退職年金を早期に引き出すのではなく、より多くの資金を蓄積するようになりました。

オーストラリアと米国は、退職後の貯蓄に対する減税と、早期引き出しに対する多額の税金「ペナルティ」を同時に適用した。

このように、退職年金は老後の資金であるという認識が社会に確実に根付いてきております。

長期的な経営と退職年金の収益率も相互に関連する要素です。

税制優遇を受ける資産に長期にわたって利子を蓄積すると、収益率は自動的に上昇する可能性があります。 さらに、収益率が上昇し、資産規模が大きくなると、それを一時的な引き出しではなく年金として利用するインセンティブが高まります。

ビジネス・ポスト紙が5月にニューヨークのマンハッタンで会ったモルガン・スタンレーの退職貯蓄部門ディレクター、ビョンソン・リー氏が、米国でこれほど多くの退職金億万長者を生み出す秘訣を尋ねたところ、彼はこう答えた。特別な答えは、長期的な視点で投資することです。」

オーストラリアや米国とは異なり、確定給付型給付金（DB）が80％を占める日本でも、長期の退職年金の運用について同様の懸念を抱いている。

東京日本橋のビジネスポストで面会した野村アセットマネジメント元研究員の田渕英一郎氏は、「米国では政府も民間部門も株式を通じた長期投資が最も効果的であるという認識を共有している」と語った。年金資産管理の効率的なソリューション」と付け加え、日本は年金基金でもあり、年金の長期的な管理には政府の介入がさらに必要であると考えていると付け加えた。

上武大学の矢島格教授（経営学）は、「退職年金は少なくとも30年かかる長期プロジェクト」と述べ、年金の最も重要な要素として持続可能性を挙げた。

▲ 東京駅の眺め。 日本の老齢年金市場では、確定給付型（DB）型の割合が約8割と高いですが、近年、若い世代を中心に年金運用への関心が高まっており、確定拠出型（DB）の拡大が進んでいます。 DC) 年金が期待されています。

◆ 韓国の年金制度の枠組みは整っているが、課題は実質的な「年金資産」の創出である

韓国の年金制度は今年で20周年を迎える。 あなたは人として大人の段階に入りました。

制度導入以来20年にわたり、確定給付型年金（DB）、確定拠出年金（DC）、個人退職年金（IRP）の制度が整備され、昨年にはデフォルトオプションも導入されました。

年金積立金の規模は2024年第1四半期時点で385兆7000億ウォンで、400兆ウォンに達すると予想されている。 雇用主は従業員の月収の8.33％を退職年金として社内ではなく社外に貯蓄することが義務付けられている。

雇用労働部や金融監督院の退職年金統計や年金事業者の収益比較情報など、情報へのアクセス性も高い。

雇用主が従業員の拠出金に「見合った」形で退職年金を支給する米国や、複雑な年金制度を持つ日本と比較すると、制度的にはいくつかの点で利点があると主張する人もいる。

しかし、老齢年金が「年金」として正しく機能するかどうかについては、まだまだ溝がたくさんあります。

2023年、韓国では529,664の退職口座が退職年金の受け取りを開始した。 このうち、退職年金を「年金」として受け取った人はわずか10.4％の5万5千人だった。

年金口座の数は 2021 年 (4.3%) と 2022 年 (7.1%) に比べて大幅に増加していますが、受益者の 90%、つまり 47 万 4,000 人が単一のソリューションで退職年金を受け取り続けています。

2023年の時点で、過去5年間と10年間の老齢年金の年換算利回りはそれぞれ2.35％と2.07％にすぎない。 2023年の年間消費者物価指数が3.6％上昇したことを考えると、インフレ率よりも低い。

昨年の退職口座の平均受取額は１億３９７６万ウォン、一時金口座の平均残高は１６４５万ウォンだった。

このことは、老齢年金の利回り向上と年金受給額の向上が切り離せない課題であることを示しています。

結局のところ、韓国の老齢年金市場も、長期的な運用を強化し、年金収益を高めるための制度的なアメとムチを必要としていた。

ミレ・アセット・グローバル・インベストメンツのコンサルタント、キム・ギョンロク氏は、「老齢年金などの生涯資産管理には、システムが徹底的に機能するようにシステムを構築する必要がある」と述べ、「オランダでは老齢年金を管理している。 「集団型DC」と呼ばれるタイプの制度で、老齢年金の引き出し方式も採用されており、「終身年金の加入が義務化されているケースもある」と同氏は語った。

国内銀行業界関係者は、「最近、韓国の老齢年金市場に対する認識が、年金資金確保の手段から、安定した老後のための資産へと変化している」とし、「商品の入れ替え手続きを改善する必要があるようだ」と述べた。収益を増やす」。 デフォルトオプションなどについて 「見てみました。パク・ヘリン記者」