日本銀行 (BOJ) が 10 年近くに及ぶ「マネーリリース」政策からの撤退を準備しているため、金融市場は揺れ動いています。 日銀は 20 日、短期金利を年率マイナス 0.1%、長期金利を 0% に据え置いたが、長期金利の変動幅を ±0.25% から 0.25% に拡大した。 ±0.50%。 市場で国債を売買することで長期金利をコントロールする日銀によるボラティリティの拡大は、「事実上の金利上昇」と受け止められている（日本経済新聞）。

2013年の黒田東彦知事就任以来の大規模な金融緩和政策の一部見直しです。 日本人も予想だにしなかった「サプライズ発表」です。 野村證券の松沢那珂首席戦略官は「安易な政治は事実上終焉を迎えつつある」と述べた。

「緩やかな円高の見通し」

2カ月前に32年ぶりの安値をつけた円相場は、年明けにかけて徐々に上昇する見通し。 先進国で唯一低金利を維持していた日本が、米国との金利差を縮めれば、円高の要因となる。 同社の業績もまちまちと予想される。

韓国投資証券は、銀行、ガス・電気会社、製紙会社、航空会社を円高の恩恵を受けた企業として挙げた。 日本のトップ 3 の金融グループの株価は、すでに退屈なボックス レンジを超えて跳ね上がっています。 東京証券取引所では、三菱UFJフィナンシャルグループの株価が20日から3日間で9.7％高、同期間に三井住友フィナンシャルグループが7.5％高、みずほフィナンシャルグループが4.2％高となった。 輸入コストの上昇で不利な立場にある東京ガス、関西電力、日本製紙も、潜在的な受益者として言及されています。

アサヒグループホールディングス、キリンホールディングス、日産製粉グループなどの食品企業にとっても、円高は追い風となるだろう。 海外での製造・輸入が多い靴のABCマートや、家具のニトリホールディングスなども新進気鋭の企業と見られている。

外国人観光客の増加に伴い業績が伸びている日本空港ビル、東日本旅客鉄道、三越伊勢丹も業績向上が期待される。 10月、日本は韓国を含む68カ国に査証なしでの入国を許可し、11月に日本に入国した外国人は934,500人で、1か月前より90%増加しました。 韓国投資証券のチェ・ボウォン研究員は、「第3四半期の日本の成長率は予想を下回ったが、旅行支援政策によりオフライン消費が大幅に増加している」と述べた。

日本企業を含むETFへの投資方法

日本の株式市場に直接投資するのは割高ですが、国内の上場投資信託（ETF）を使って間接的に投資する方法もあります。 日経225指数の動きでリターンが決まる「TIGER日本日経225」や、ウォン・円先物を主な投資対象とする国内ETF「TIGER日本円先物スペシャルアセット」が代表的です。韓国取引所で。 急激に円高が進んでいる時期に利用できると説明されています。

アメリカの株式市場では、日本に関連するさまざまなETFも取引されています。 崔研究員は「円高圧力が高まっている時期には、為替ヘッジをしないETFの方が魅力的だ」と語った。

MSCI ジャパン指数に連動する iシェアーズ MSCI ジャパン ETF は、過去 3 か月間で 5.7% のリターンを上げています。 「JPモルガン ベータ ビルダーズ ジャパン ETF」、「ウィズダム ツリー ジャパン ヘッジド エクイティ ファンド」、「フランクリン FTSE ジャパン ETF」も3カ月連続で4～5%のリターンを記録。

「予想外の政変…ボラティリティーが高まる」

円高は息をのむようなものではなく、緩やかなペースで進むというのが有力な見方だ。 ハナ証券のチョン・ギュヨン研究員は「黒田総裁が『利上げ』などの広範な解釈に警鐘を鳴らしたように、日銀による金融政策の正常化に向けたプロセスが進む可能性が高い」と述べた。経済と金融市場の影響を考慮して、長期間にわたって徐々に。

専門家は、新しい総裁が就任するまで、日銀の金融政策に関する不確実性が高まったことに注意するようアドバイスしました。 黒田知事は来年１月と３月に金融政策決定会議の議長を務め、４月に退任する。 しかし、超低金利政策からの脱却に向けた予備的な停止作業が始まった以上、円高が「トレンド」になりつつあることに異論はない。

崔研究員は「来年初めまでは、マクロ指標や欧米の企業業績発表次第で、日本の為替レートや株価のボラティリティが高まる可能性がある」と述べた。

イム・ヒョヌ記者 tardis@hankyung.com